Молчаливый восстановления: как долго может продолжаться долго, медленно Америке бум последних?

Все началось летом 2009 года. Барак Обама был шесть месяцев на посту президента и в отчаянии для некоторых хороших экономических новостей. У нас только что перенес его глубочайшей послевоенной рецессии, безработица направлялся на 10% и Вашингтоне были вынуждены спасать банки.

Но в июне этого года, второй по величине в мире экономика повернула за угол. Восстановление началось с того, что продолжается непрерывно до сих пор. В конце этого месяца нам придется заняться его второй-самый длинный период экономического роста в истории, одолев подъем под Джон Ф Кеннеди и Линдон Джонсон между 1961 и 1968 годах.

К следующему лету, если не произойдет ничего плохого, Дональд Трамп сможет похвастаться, что в США побит рекорд 10-летнего периода роста в период между окончанием войны в Персидском заливе в 1991 и 2001 бюст доткомов. Ожидаем шквал самоуспокоение твиты от Белого дома.

Основания для восстановления в Америке являются простыми. Процентные ставки были снижены быстро и агрессивно Центральный банк, Федеральная резервная система, и держится на рок-дно уровня за семь лет. ФРС также закачали триллионы долларов в экономику через процесс, известный как количественное смягчение – покупка облигаций для расширения денежной массы.

Был оперативные меры, принятые, чтобы очистить финансовую систему, чтобы банки могли возобновить выдачу ссуд. Обама объявил скромный пакет снижений налогов и увеличения расходов. Были извлечены уроки из ошибок Великой Депрессии в 1930-х годах, когда спрос был высосан из уже слабой экономике и банкам было разрешено не.

Взятые вместе, эти меры у нас медленно движется снова. Помогло то, что власти в Пекине были одновременно используя еще более агрессивные меры – крупные инфраструктурные проекты и увеличение кредитного стимулирования китайской экономики.

Обама принял пакет мер в 2009 году наряду с резким сокращением ФРС. Фотографии: Сьюзен Уолш/AP

Последующее восстановление уже давно, но, по американским меркам, слаба. Традиционно, в США резко оправился от спада и несколько лет быстрого роста. В 1960-х годах, например, американская экономика выросла на 4,9% в год в среднем, а в 1990-е годы она расширилась на 3,6% в год в среднем. В среднем в течение текущего роста на 2,2% и является первым бизнес-цикла после Второй мировой войны, в которой не было ни одного года роста выше 3%.

На 1,4% в год, рост занятости также был скромнее. Аренда-и-огонь американской культуры означало работники могут быть уволены в больших количествах во время спада и во время последующего восстановления. В 1980-х годах подъем, например, рост рабочих мест составляла в среднем 2,8% в год.

Ни восстановление с последующим высказыванием Кеннеди, что прилив должен поднять все лодки. Половина прироста за время президентства Обамы ушла в ТОП 1% американских семей, с отсутствием роста реальных доходов населения по Америке, помогая объяснить и приглушенный характер подъеме и недовольства, которые и побудили Трампа на пост президента.

Дарио Перкинс, управляющий директор по вопросам глобальной макроэкономики в исследовательской компании ТС Ломбард, говорит нам не только пережив долгий период роста. “Среди развитых стран, Австралии, Швеции, Германии и Канады все расширения, которые соответствуют или превосходят достижения США. И если мы продолжим анализ в странах с развивающейся экономикой, мы находим несколько стран с еще более впечатляющие выступления.”

Европа, которая пережила двойную рецессию и стал лишь устойчивый пикап в 2013 году, находится одной части мира, где восстановление выглядит относительно незрелая, говорит Перкинс.

Все взлеты заканчиваются рано или поздно и тот факт, что сейчас уже почти девять лет с тех пор США вышла из рецессии неизбежно приводили к предположению о том, когда и как в следующий кризис придет.

Международный валютный фонд обеспокоен протекционистской риторики Трампа, с его главным экономистом, Морис Обстфельд, предупреждение на своей весенней встрече в начале этого месяца, что существует риск глобальной торговой системой разрывается на части.

Кит Уэйд, главный экономист и стратег в инвестиционной компании Schroders, считает Трамп пытается добиться уступок от Китая до США промежуточных выборах в ноябре этого года, а не пытаться начать торговую войну.

Не думаю, что есть большая вероятность того, что США сошли с рельсов в результате жесткой посадки для китайской экономики, вызванного распадом своего кредитного пузыря.

Трамп сможет претендовать на рекорд непрерывного роста, если восстановление длится до следующего года. Фото: УПИ/Баркрофт изображений

Это оставляет два остальных триггеров. Перкинс утверждает, что есть лишь разрозненные признаки тенденции, которые обычно развиваются на поздних стадиях экономического цикла – фирмах работает против ограничения пропускной способности, рост инфляции и чрезмерных вложений. Скорее всего, он думает, придет конец – как это было в 2001 и 2007 годах – с хлопком актива-цена пузыря. “Недавние истории о каких-либо проблемах более правоподобны для того чтобы начать в финансовом секторе и центральные банки ужесточают политику и цены на активы высокие по историческим меркам, это, безусловно, зона наблюдать в течение ближайших 12 до 18 месяцев”.

Подъем 1960-х годов в конце концов пришел к концу, когда экономика столкнулась инфляционные проблемы усугубляются расходы на войну во Вьетнаме и отличные программы благосостояния общества Джонсона. Дин Бейкер, слева-опираясь Центра экономических и политических исследований в Вашингтоне, говорит, что нет никаких реальных доказательств того, что экономика США достигла своего ограничения запаса и что обеспокоенность по поводу влияния Трампа снижения налогов для дефицита бюджета раздуты.

Но ФРС может увидеть его по-разному. Вэйд сказал, что Центральный банк США имеет непростой задачей в повышении процентных ставок, не вызывая резкого спада, и что его дилемма усугубляется увядая влияние финансового стимулирования на период после 2019 года.

Хорошая новость для Трампа, он говорит, что рекорд непрерывного экономического роста будет нарушен в следующем году. Плохая новость заключается в том, что “народные гуляния в Белом доме может быть несколько приглушенными, как президент сталкивается с перспективой борьбы за переизбрание в период экономического спада”. Восстановление в трех графиках Инфляция в США в процентных ставок

Резкого снижения процентных ставок и правительственный пакет спасения 1 трлн долларов помешало экономика США летит в пропасть в 2008 году и сохранил инфляция упадет ниже 1%. Но усилия, чтобы повысить инфляцию выше 2%, достигаемая только сиюминутный успех в 2012 году. Тем не менее, Центральный банк США, Федеральный резерв, возросла стоимость заимствования в четыре раза с 2015 года и планирует еще несколько поднимется в этом году. Экономические советники Белого дома ожидают снижения налогов Президента Трампа, чтобы подтолкнуть рост ВВП на 3% в 2018 году – но они одноразовые фискальный импульс, что ФРС не должна игнорировать при принятии их планов. Нам возмещений по сравнению

Понятно, что восстановление в США с 2008 года является одним из наиболее последовательным и устойчивым, по сравнению со своими предшественниками. Но сказать, что это слабые, чтобы передать, насколько он хлипкий, особенно, когда лишние усилия правительства и Центрального банка. Быстрое расширение в начале 1960-х годов во время президентства Кеннеди и Джонсона был самым сильным, после бума при Рональде Рейгане, который вылился в рецессию до восстановления зачислены на Билла Клинтона в 1990-х годах. Зарплаты оставались низкими

Зарплаты нам возрастало, то убывало в течение каждого послевоенного восстановления, кроме самого последнего, где наблюдается рост заработной платы остается низким на протяжении почти всего периода. Ожидается, что технологические гиганты, как Apple, Amazon и Google будут стимулировать поворот, что фильтруются вниз к остальной части экономики. Тем не менее, Amazon и Google, а в Великобритании сыграли большую роль в развитии транспорта для своих товаров и низкосортные рабочие места, которые идут с сектором, чем высокооплачиваемых инженерных рабочих мест в ИТ-бизнесе. Экономист Роберт Дж Шапиро говорит, что автоматизация в эпоху интернета стал одним из самых больших факторов, угнетающих заработной платы.Филипп Инман

Категория: Новости