Авторитет БТ по-прежнему очень много на линии | Нилс Pratley

Унижение БТ в двух коротких лет был чрезвычайным. Еще в мае 2016 года, глава исполнительной власти, Гэвин Паттерсон, был родом “ориентир” приобретение мобильного оператора EE; отчетности сильнейших выручка за семь лет; и обещала, что дивиденд, который был поднят на 13% может быть juiced еще на 10% с лишним, в каждом из последующих двух лет.

А сейчас? ЭЭ по-прежнему выглядит удачной покупкой, а выручка группы снова падает и БТ была вынуждена в огромную программу реструктуризации, которая будет видеть 13 000 рабочих мест сократить. Старый дивиденды обещают уже были разоблачены как высокомерное. БТ удалось на 10% увеличить год назад, но сейчас паушальный взнос в этом году видел полу-Триумф или, по мнению скептиков, непозволительной роскошью. Цена акций вниз в четверг 7%, стоит на пять-летнего минимума. БТ топор 13 000 рабочих мест и уехать из Центральной офисе в Лондоне Подробнее

Что случилось? Некоторые факторы находятся вне контроля Вт: смартфоны и стандартные широкополосные рынки менее захватывающим, чем раньше. Но итальянский аналогичный скандал был самоповреждения бедствий и БТ просто хуже на крупных его работ. Что еще более важно, есть сильное чувство БТ потратила слишком много энергии на борьбу правительства и регуляторы по скорости и масштабам инвестиций в Fast-волокна широкополосный, все время раздражает всех затрат на телевизионных прав Премьер-Лиги.

В очень ограниченном смысле, футбольная стратегия сработала, потому что небо уже согласовали обмена контентом сделку, которая принесет пользу обеим сторонам. Но БТ сделал себя легкой мишенью для удара. Жалобы на то, что чемпион национального телефонии, особенно сдерживается большого дефицита Пенсионного фонда, следует положить волокна по футболу является 100% законным. Зарегистрироваться бизнес-хранителем электронной почты

Новый председатель БТ, Ян дю Плесси, нарушает отношения с официозом были “натянутые”, но считает, что вопросы, так что полу-отделение вспомогательных широкополосного Openreach, как завещал сожалению, произошло. Мы только знаем, если перемирие было декларируется, однако, когда правительство публикует белую книгу по телекоммуникационную инфраструктуру в летнее время. БТ тратит больше на волокна, но достаточно тратить?

Это – просто о – можно думать, что худшее прошло. Большой трехлетний реструктуризация позволит сэкономить ?1,5 млрд в год в конце концов и имеет двухлетнюю окупаемость. Доступной расчетов с пенсионным попечителей был согласован. Группа по-прежнему планирует получать ?2,4 млрд наличных в этом году, достаточно в теории, чтобы покрыть дивиденд стоимостью ?1,5 млрд.

Но выделяющийся 7% доходности по акциям, рекомендовать рынок имеет свои сомнения. Можно понять, почему. Два года назад, когда Паттерсон был многообещающим 10% диви увеличивается, потому что он был уверен. Сейчас он является перспективным же-опять дивиденды, потому что он уверен в “обновленной” стратегии. Пока цифры приехать, как рекламируется, есть дефицит доверия. РБС распродажи не должно быть сделано в спешке

Это “исторический момент” для Королевского Банка Шотландии, заявил главный исполнительный директор Росс Макьюэн, который странно веселый способ описать договоренность сдавать за $4.9 млрд (?3.6 млрд) наличными в Министерство юстиции США. Но мы знаем, что он означает: поселение, чтобы покрыть злодеяния в мире токсичных американских ипотечных долгов на Фреда Гудвина часы считается неизбежным около 18 месяцев назад, так что хорошо, что это наконец произошло, и лучшее, что условия не столь серьезными, как опасался. Некоторые думали, что удар может быть $7млрд.

Следующим этапом станет восстановление дивидендов, которые будет возможно только если Банк Англии дает свое согласие. Это возможно в начале следующего года, если РБС по-прежнему имеет теоретические ?4 млрд капитала за пределы нормативных минимумов. Просто не ожидайте, что полный лот будет отправлен в качестве вступительной частью – даже половина будет жирным.

Затем, предположительно, Казначейство будет перезапустить процесс сокращения 70% долю государства, в настоящее время стоить ?24 млрд. Народ подал в отставку (или должны быть), чтобы мысль о потере денег на катапультирование ДБО, но и налогоплательщиков, а не налогоплательщики заслуживают того, чтобы получить максимальную цену продажи. Самый лучший способ-это следовать модели, используемые в банковской группы lloyds: продажа земельных акций на рынке с течением времени, тем самым вызывая минимальное разрушение цене.

Так что, пожалуйста, Филип Хэммонд, если ты еще канцлером в следующем году, не пытаются замаскировать свою боль РБС с показной скидки розничным инвесторам подается с дурацкими лозунгами о повышении акционерной демократии. Вы продаете в пользу государственной казны. Скидки для лиц, имеющие свободные средства инвестировать в короткие сроки было бы крайне несправедливо. Процесс Ллойдс-стиль неизбежно займет много лет, но все всегда делает в RBS.

Категория: Новости